【CAFS媒体访谈】刘尚希 | 内需扩大需要调整系列政策和体制
“所谓的内循环就是依靠国内供给与需求之间的循环实现经济增长。现在要转向内循环为主双循环的战略,就是内循环以及内需的扩大。内需的扩大就需要一系列的宏观政策和相应的体制进行调整。”8月22日,中国财政科学研究院院长刘尚希在由青岛市人民政府主办、《财经》和《财经智库》承办的“2020青岛中国财富论坛”上如此表示。
刘尚希在演讲中提到:宏观政策方面的调整,首先是在政策上确定是出口导向型还是内需导向型,宏观政策取向要明确。具体政策层面调整也要进行,比如汇率政策,汇率政策就是汇率的市场化程度。因为汇率是本币与外币的相对价格,这种相对价格就会决定交易者是倾向于外销还是内销,汇率的市场化程度影响是非常大的。此外影响较大的还有贸易政策,比如关税,出口退税等政策。
02Num刘尚希表示,我国几乎在货币投放中没有使用过国债这么一个工具。这就导致资本市场定价的基准——国债收益率曲线难以形成,没有得到有效的应用,使资本市场中的一个定海神针出现了问题。现在从央行的资产负债表来说,资产里可能也就有4%国债资产,主要来源于2008年增投的时候发了1.55万亿的特别国债形成的资产。
03Num刘尚希提出,在国债的凭证结构上是可以调整的,可以更好地便利央行操作的工具,这方面是有空间的。
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张燕冬:下面我们请刘院长,现在我们国家提出了,以内循环为主体,内外循环构成的一种新格局,您具体怎么看这个问题?
刘尚希:当前全球呈现的一个基本特征就是高度的不确定性和不稳定性。中国发展的外部风险急剧上升,要对冲这种风险必须要调整发展战略。这个发展战略的调整,中央提出了双循环相互促进的新发展格局。首先要搞清楚内循环和外循环它的含义,以及它们的关系到底是什么?
这个题目很大,时间很短,我只能简单地说一下。所谓的内循环就是依靠国内供给与需求之间的循环实现经济增长。外循环就是依靠参与全球的供给与需求之间的循环,实现国内的经济增长。这两者不是说截然分开的,但是有一个主次的问题。改革开放以来,我们国家这些年来形成了以外循环,就是出口导向型的发展战略。这种发展战略从GDP增长的角度来说,是没有什么大的风险。但是从外部环境发生大的变化情况来看,内生的脆弱性就不足以支撑外部的不确定性和风险。这种情况下就需要转向以国内大循环为主的双循环相互促进发展。这些年以外循环为主的出口导向型的发展战略,表现为内需不足。现在要转向内循环为主双循环的战略,就是内循环以及内需的扩大。内需的扩大就需要一系列的宏观政策和相应的体制进行调整。宏观政策方面的调整,首先是在政策上是出口导向型还是内需导向型,首先宏观政策上这个取向要明确。这些年逐渐发生了一些变化,但是在宏观政策的取向上,不是十分地清晰。中央正式提出了双循环,以国内大循环为主的这么一种战略,宏观政策的取向应该更加清晰了。
第二,在具体的政策上,包括汇率的政策。汇率政策就是刚才大家谈到的,汇率的市场化的程度。因为汇率是本币与外币的相对价格,这种相对价格就会决定交易者是倾向于外销还是内销。汇率的市场化程度影响是非常大的。还有我们的贸易政策,比如关税,还有出口退税等政策。
我们国家的经济是外向型还是内向型,基本指标就是外贸依存度,最高的时候接近70%,下降后仍有30%。外贸依存度在目前这么一个发展阶段,也就是中等收入国家来说,外贸依存度还是比较高的。再一个指标就是价格贸易占比,这些年也是有明显的变化。还有一个指标判断,进出口的差额,是基本平衡还是顺差,还是逆差。如果明显是顺差的话,要依靠外循环弥补外内的不平衡。因为这个顺差的条件下,意味着我们储蓄的输出,也就是占资本的输出,意味着储蓄是过剩的,内需包括消费、投资这方面是相对不足的,所以要靠外需弥补。这出现了一种常见的现象,中国是在生产,我们挣了外汇,把钱借给国外,国外再买中国的商品,形成这么一种国际的大循环。在这种情况下,依靠外循环实现的经济增长,容易掩盖国内的不平衡,导致国内的内循环相对来说是比较脆弱。在国际环境发生剧变的条件下,毫无疑问逐渐地要调整以国内的大循环为主的发展格局,我觉得这个是非常重要的。
2张燕冬:这个问题我还想问其他嘉宾,但是有一个问题只能您回答,今天不能放过您。这几年财政政策和货币政策都是有争议的,给你三分钟时间不能拖长。您觉得主要的争议焦点是什么?
刘尚希:从货币投放的机制来说,就是货币投放是不是更多使用国债的问题。现在从央行的资产负债表来说,资产里可能也就有4%,我记得是2008年增投的时候发了1.55万亿的特别国债形成的资产,几乎在货币投放中没有使用过国债这么一个工具。这就导致资本市场定价的基准——国债收益率曲线难以形成,没有得到有效的应用,使资本市场中的一个定海神针出现了问题。使用国债投放货币,会使转移方向发生了转向。货币税这个问题大家忽视了,每年在经济增长,需要增加的货币发行量,这是以国家为基础的无本的收益,这笔收益怎么使用,这是非常重要的。这涉及到国内的贫富差距。金融的政策不仅仅是效率的问题,可能涉及到贫富的差距,它在贫富差距扩大的过程中,可能成为加速器。4张燕冬:我们这里有好多金融学家。从财政政策的角度,你们有没有可以促进这种争议焦点改善的建议?
刘尚希:在国债的凭证结构上是应当调整的,更好地便利央行操作的工具,这方面是有空间的。央行的资产负债表,央行财务的公开透明度的问题,这些问题也是在两个部门之间协调需要考虑的。还有一个国库在央行是代理还是兼理,国库现金管理这些问题都涉及到财政和央行之间非常复杂的关系。财政是国家货币征税权,国家可以发债。央行没有征税权,有货币发行权,形成了人民币对全体人民的负债。背后是一个共同的东西,都是国家信用,所以这点上是完全相同的。
张燕冬:谢谢刘院长。
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来源:财经网 2020.8.22
审稿:程瑜 闫晓茗
编辑:李雅煊